每周前瞻

每周前瞻_20190902-20190906

每周前瞻

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数据面

美国

1.美国8月非农报告

周五,美国8月非农报告发布。

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据美国劳工部发布数据显示,美国7月新增非农就业人数为16.4万人;过去三个月,平均新增非农就业人数为14万,为近两年来最慢增长。7月专业商业服务、医疗业、金融行业就业人数录得可观增长,故对薪资增速表现有所助力。

美国7月失业率持平前值3.7%,6月劳动力参与率报63%,稍有抬升。最新的美国6月JOLTs职位空缺数延续5月下降趋势,劳动力趋紧现象稍有缓解但仍处记录高位,料短期内不会出现失业率大幅走高的情景。近几周初请失业金人数均值表明8月失业率大概率将保持不变(±0.1%的小幅变化不会改变美联储对劳工市场状况的整体评估)。

在过去3-6月非农报告中出现的薪资增速疲软现象,在7月得到了缓解。7月平均时薪环比增长0.3%,同比增长3.2%,均较前值回升。

比起非农报告,美联储更为担忧贸易局势和制造业的状况。美国劳工市场状况从去年极强劲的水平回落,和经济正在逐渐放缓相符,这一点已成为了市场的基本共识。资产价格表现同非农报告中的“新增就业人数”及“失业率”脱钩严重,更被市场看重的反而是薪资数据表现。

欧元区

1.欧元区7月零售销售

周三,欧元区7月零售销售数据发布。

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据欧盟统计局发布数据显示,欧元区6月零售销售环比大幅增长1.1%(当时市场预期为缩减0.3%)。但当时这项数据遭到市场的“冷处理”,远优于预期的读数发布后,未对欧元构成任何提振。分析认为6月零售数据对经济的提振作用,已完全反映在当周早些时候公布的欧元区第二季度GDP中,故被市场“无视”。若7月数据延续强势,料能给目前陷入巨大宽松压力的欧央行(以及持续承压的欧元)一个喘息之机。

澳大利亚

1.澳大利亚二季度GDP

周三,澳大利亚第二季度GDP数据发布。

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此前公布的数据中,澳大利亚二季度建筑支出降至近三年最低位,逊于市场预期。房屋建筑进一步下滑的势头对整体经济增长构成下行风险。疲软的分项数据表现让市场难相信澳大利亚的经济增长潜力。市场预计澳大利亚第二季度GDP年率或仅录得1.5%,如实际发布值符合预期,年增速将创10年来最低。当前利率期货暗示,澳洲联储在10月降息25个基点的可能性达70%。若GDP报告疲软,将进一步敲定市场对澳洲联储鸽派货币政策的预期。

政策、事件

1.澳洲联储利率决议

周二,澳洲联储发布利率决议。

年内,澳洲联储在6月和7月分别降息。市场预计本次会议上澳联储将按兵不动,但会为进一步放松货币政策敞开大门。预计会议声明的措辞基调将比此前更偏鸽派——例如强调经济风险、贸易局势风险、国内房地产市场困境等等。

2.加拿大央行利率决议

周三,加拿大央行发布利率决议。

外界预计加拿大央行将在本次会议上维持利率水平在1.75%不变。但加拿大出口导向型经济体的特点让其很难在全球贸易乱局、经济逆风中独善其身。劳工市场数据、零售销售数据纷纷走软后,市场普遍期待加拿大央行转变态度,加入全球宽松浪潮,以对抗潜在风险。近期加元的贬值,很大程度上也是市场对加拿大央行态度转鸽预期的提前计价。

3.英国议会夏季休会结束

英国议会原定于周二(9月3日)结束夏季休会。反对党工党寻求本周在议会发动紧急辩论,试图阻止首相约翰逊推动英国无协议脱欧。首相约翰逊同议会激烈对抗,迫使议会再休会逾一个月至10月14日。这加大了英国硬脱欧的威胁。但也因此,政府同议会的矛盾来到顶点,约翰逊受不信任动议几乎板上钉钉。同时,面对愈发逼近的脱欧大限,料约翰逊政府将在9月份加大与欧盟的会谈频次。此前约翰逊同欧洲多国政要的谈话,并未带来任何脱欧的实质性进展。

技术分析

脱欧十字路口,英镑面临大考(GBP/USD)5.png GBP/USD Chart D1(日 图)

英镑兑美元上周震幅达171个点,收跌0.83%,在周初盘整后,空头旋即发力,致使汇价回测。

主图指标中,日线BOLL(20)三轨趋于走平,汇价回测布林中轨后现较清晰的多空博弈痕迹,料周初将于中轨一线展开攻防,跌穿中轨或企稳于中轨一线回升,都有望触发惯性下跌/上涨。日线MA5,MA10重回死叉,相比MA5,可视MA10为多空分水岭;上周汇价在跌穿MA10后有过一次回测,但未对MA10构成上穿,表明空头压制力量较强。日线MACD(12,26,9)DIFF、DEA于0轴下方黏合趋于死叉,势能柱有望阳柱翻阴。日线RSI(14)突破荣枯线50下行。

依据6月25日高点A及8月11日低点B构筑斐波那契回调线,汇价在上周周中测试AB段38.2%回调位置1.2307,随后出现回落。触及关键回调位置后力竭,暗示此前上涨或已“耗尽”多头热情。在回落跌破23.6%位置后,下方仅布林中轨一线可做被动防御,跌破后将再无重要的技术性支撑点位。这也意味着,若本周周初,汇价跌破布林中轨,大概率将引发技术性下行,扩大跌幅。

进入九月,面对更加临近的10月31日脱欧大限,料约翰逊政府将较此前更频繁地同欧盟接触。而英国政府、议会之间已被激发到顶点的矛盾,随时有可能通过不信任动议等方式爆发。脱欧走到十字路口,英镑将面临大考。汇丰高频公允价值模型“HFFV”显示,截至8月27日,英镑低于其模型公允价值约2.5%;若脱欧进程提供降低英镑风险溢价的一些机会,投资者有望将GBPUSD推向1.25位置。若最终出现无协议脱欧情景,料GBPUSD将自1985年以来首次跌破1.10,滑向1.00的深渊。

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