每周前瞻

每周前瞻_20191118-20191122

每周前瞻

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数据面

美国

1.美国11月Markit PMI

周五,美国11月Markit PMI初值发布。

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据IHS Markit发布数据显示,美国10月Markit制造业PMI录得51.3,经营状况略有改善。分项当中,产出、新订单和就业增长均有加速:新订单增长创下6个月新高,部分原因是出口再度增长,这促使生产商雇佣更多员工,而就业人数的增长速度是5月份以来最快。多种迹象表明,美国制造业正在出现复苏的初步迹象。

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奇异的是,在制造业连续第三个月加速扩张的背景下,美国更为核心的服务业似乎遇到了困境。商业扩张速度为2016年2月以来最慢,且10月创下近十年来就业率下降最快记录,公司裁员速度加快,就业人数连续第二个月下降,达到2009年以来的最低水平。随着新工作的流入逐渐枯竭,企业开始依赖以前的订单来维持当前的产出增长——这意味着如果需求没有复苏,未来几个月的扩张速度可能会进一步放缓。

尽管制造业反弹,但规模大得多的服务业仍处于低迷状态。因此,美国经济在第四季度的开局仍令人失望,与GDP年化增长率低于1.5%相符。若11月数据延续低迷,料放大市场的担忧,引发避险。

欧元区及英国

1.法、德、欧元区11月PMI

周五,法国、德国、欧元区11月制造业、服务业、综合PMI初值发布。

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据IHS Markit发布数据显示,法国10月制造业、服务业PMI状况双双优于市场预期及前值。法国制造业产出的复苏,加上服务业的加速增长,推动了整体经济活动的稳固增长。但制造业的扩张速度仍明显落后于服务业,这一趋势将在2019年剩余时间内持续。

德国10月制造业PMI读数仅为42.1,10月服务业PMI读数为51.6。10月的制造业数据显示出欧元区这个最大经济体的经济活动进一步出现萎缩;服务业活动增速亦放缓至2016年9月以来最低水平,就业出现了六年来首次下降。受抑于此,德国第四季度经济扩张状况难言乐观。甚至有机构认为,德国经济陷入衰退“几乎已成定局”。

德国及一大批欧元区国家的疲软,令法国的亮眼表现独木难支。欧元区整体制造业的低迷依旧处于2012年以来最严重的水平,并继续对服务业施加着负面影响。10月份欧元区服务业新增就业岗位增幅为近5年来最小幅度;10月服务业PMI初值企业预期分项指数为2013年6月以来最低。数据不断验证这“疲软状况将从制造业传递向欧元区国家更为核心的服务业产业”这一预期。

市场对于11月欧元区数据的预期评估相对乐观,若PMI意外向好,料对欧元、英镑等欧系集团货币产生积极影响。

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加拿大

1.加拿大9月零售销售

周五,加拿大9月零售销售数据发布。

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据加拿大统计局发布数据显示,加拿大年内零售数据表现阴晴不定。在极为亮眼的一季度后,是低伏的二季度、稍回暖的7月份和迅速回归疲软的8月。零售销售直接反映出消费者支出的增减变化,对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用。

此前加拿大7月零售销售虽回暖,但表现不及预期,美元兑加元短线迅速升至当周高位。可见市场对加拿大经济数据的“高期待”以及对于零售销售数据的重视程度。建议本周对此项数据做重点关注。

政策、事件

1.澳洲联储会议纪要

周二8:30,澳洲联储公布11月货币政策会议纪要。

11月会议上,澳洲联储对于经济的评述相对乐观:认为自去年6月以来的下行压力似乎已达到温和的转折点,放松政策支持了就业和居民收入增长。但稍晚公布的数据显示澳洲10月就业人口意外下降1.9万人,失业率则升至5.3%,这一状况和此前澳洲联储月初决议中所透露的基调大相径庭,这一个负面消息或许不会令澳联储迅速转变口风,但无疑增加了其宽松的倾向。料对于非常规货币政策的讨论将会增加。

2.美联储会议纪要

周四3:00,美联储FOMC公布10月货币政策会议纪要。

10月会议上,美联储一如预期宣布降息25个基点,声明中暗示降息周期暂告段落。美联储主席鲍威尔近日在国会作证时也巩固了短期内不会再次降息的可能性。料会议纪要大概率不会爆出意外,或将夯实美联储短期内不再做利率调降的判断,并提供决策者们关于未来经济增长预期、风险环境的评述。

3.欧洲央行会议纪要

周四20:30,欧洲央行公布10月货币政策会议纪要。

据悉,在9月份的一揽子放松政策引发欧洲决策者公开争论的“惨痛经历”之后,他们还没有发布过任何前瞻性陈述。10月会议风平浪静,未出现新的“变革”。摩根大通放弃了对今年余下时间欧洲央行降息的预测,理由是在新任行长拉加德刚接任的过渡期内无法看清决策者如何看待前景展望。市场将竭尽所能寻找欧央行下一次利率调降时间点的线索。

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